B1'e yükseltmenin temel itici gücü, yönetişimdeki iyileştirmeler, daha spesifik olarak ortodoks para politikasına kararlı ve giderek daha iyi yerleşmiş dönüş. Bu, Türkiye'nin büyük makroekonomik dengesizliklerini azaltma açısından ilk görünür sonuçları veriyor. Enflasyon ve iç talep ılımlılaşmaya başladı ve bu da önümüzdeki aylarda ve 2025'te enflasyonist baskıların önemli ölçüde azalacağına dair bize daha fazla güven veriyor. Türkiye Merkez Bankası (TCMB) para politikasının güvenilirliğini hızla artırıyor ve bu da Türk Lirası'na olan güveni yeniden sağlamaya yardımcı oluyor. Dahası, sıkı politika duruşu Türkiye'nin artan dış kırılganlığını önemli ölçüde azaltıyor. Aynı zamanda siyasi risk, bir derecelendirme kısıtlaması olmaya devam ediyor.
DERECELENDİRME GEREKÇESİ
ÖNEMLİ PARASAL SIKIŞTIRMA ARDINDAN ENFLASYONUN DÜZELTİLMESİ VE POLİTİKA GÜVENİLİRLİĞİNİN ARTIRILMASI
B1'e yükseltmenin ilk itici gücü, enflasyon, Türk Lirası'na yönelik yerel güven ve yabancı sermaye girişleri açısından ilk olumlu sonuçları veren devam eden sıkı para politikası duruşunu yansıtıyor. Haziran ayında, tüketici fiyat enflasyonu bir yıl için yıllık karşılaştırmada ilk düşüşü kaydederek bir ay önceki %75,4'e kıyasla %71,6'da kaldı. %1,6'lık aylık enflasyon oranı, Aralık 2022'den bu yana en düşük seviyedeydi (enflasyonun seçim öncesi gaz fiyatlarının dondurulmasıyla yapay olarak bastırıldığı Mayıs 2023 hariç).
ÖNEMLİ OLARAK AZALTILMIŞ DIŞ AÇIĞI
Notların B1'e yükseltilmesindeki ikinci ve ilgili etken, Türkiye'nin önemli ölçüde azalan (ancak ortadan kalkmayan) dış kırılganlığıdır. Cari işlemler açığı, Mayıs ayına kadar olan 12 ayda 25 milyar dolara (tahmini 2024 GSYİH'sinin %2,1'i) keskin bir şekilde düşmüştür (bir yıl önceki 57 milyar dolara veya GSYİH'nin %5,1'ine kıyasla) ve döviz rezervleri, Mayıs 2023 sonlarında ulaşılan en düşük noktadan yaklaşık 33 milyar dolar (+%68) daha yüksektir. Bankalar ve kurumsal ihraççılar da dahil olmak üzere Türk ihraççılar için dış finansman yine yaygın olarak mevcuttur.
OLUMLU BAKIŞ AÇISININ GEREKÇESİ
Olumlu görünüm, risklerin yukarı yönlü bir dengeye sahip olduğunu gösteriyor.
ESG HUSUSLARI Türkiye'nin CIS-4'teki ESG kredi etki puanı, özellikle hala zayıf olan yönetişim olmak üzere ESG faktörlerinin genel olarak olumsuz etkisini yansıtmaktadır. Türkiye ayrıca, egemenlerin, bankaların ve şirketlerin makul derecede güçlü bilançoları tarafından bir dereceye kadar hafifletilen bir dizi çevresel ve sosyal riske önemli ölçüde maruz kalmaktadır.
Türkiye, su temini, doğal sermaye ve atık ve kirlilik gibi çeşitli kategorilerde çevresel risklere (E-3) orta düzeyde maruz kalmaktadır. Ülke su stresine karşı savunmasızdır ve ülkenin batı kesiminde son yarım yüzyılda kış yağışlarında azalmalar yaşanmıştır; bu durum, içme suyu, sulama ve elektrik üretimi için önemli bir kaynak olan Türkiye'nin nehirlerindeki suyun miktarı ve kalitesi üzerinde etkili olabilir. Karbon geçiş riskleri de önemlidir ve kömür ve gazla çalışan enerji üretiminin nispeten yüksek bir payını yansıtır.
Sosyal risklere maruz kalma da benzer şekilde orta düzeydedir (S-3). Türkiye'nin genç nüfusu demografik profilini desteklerken, genç işsizliği yüksektir, işgücüne katılım düşüktür ve gayriresmîdir. Yüksek enflasyon yaşam standartlarını aşındırmış ve sosyal risklere katkıda bulunmuştur. Nüfusun güvenli içme suyu ve sanitasyon hizmetleri gibi temel hizmetlerin genel olarak sağlanması ülke genelinde eşitsizdir ve diğer birçok OECD ülkesinden daha zayıftır.
Digital Music
Blues
Classic music
Blu-Ray and DVD
Music Tools